Point conjoncture septembre 2023
Les bouleversements de la conjoncture économique mondiale
L’économie mondiale traverse une période de changements fondamentaux. Ces transformations, soulignées par Christine Lagarde, ancienne directrice du FMI et actuelle présidente de la BCE, sont principalement liées à des perturbations de l’offre. Ces ruptures posent un défi majeur pour les banquiers centraux, traditionnellement habitués à intervenir sur la demande.
Tensions sur l’offre énergétique
L’un des domaines les plus touchés est l’offre énergétique. Actuellement, le marché est extrêmement tendu, avec un déficit estimé entre 1 et 2 millions de barils. Cette situation n’est pas uniquement due à des facteurs naturels ou économiques, mais est également perturbée par des décisions politiques. Les implications de ces tensions sont vastes et peuvent avoir des répercussions sur l’ensemble de l’économie mondiale.
Ruptures dans les chaînes de valeur des biens et services
Un autre domaine préoccupant est celui des biens et services. Les chaînes de valeur mondiales, qui ont longtemps été considérées comme un modèle d’efficacité, sont actuellement confrontées à des ruptures majeures. La question se pose : est-il encore possible d’être efficace sans avoir de stock ? Cette situation a entraîné un affaiblissement de l’efficacité des chaînes de production et une tendance croissante à la recherche d’autosuffisance. De plus en plus, tout devient stratégique, ce qui exerce une pression supplémentaire sur les coûts.
En conclusion, les bouleversements actuels de l’économie mondiale nécessitent une attention particulière et une réflexion approfondie. Les décideurs politiques et économiques sont confrontés à des défis sans précédent et devront trouver des solutions innovantes pour naviguer dans ce nouvel environnement économique.
Les États-Unis : un moteur toujours en marche
Malgré les défis mondiaux, le moteur économique américain continue de tourner. Le marché de l’emploi se réorganise et reste robuste, et la demande américaine demeure élevée. Cependant, certains secteurs, tels que le subprime et l’automobile, connaissent un ralentissement, revenant à des moyennes plus traditionnelles. Un point notable est la relocalisation et la diminution drastique de l’épargne accumulée pendant la pandémie de COVID-19, passant de 2000 milliards de dollars à seulement 200 milliards.
Les nuages à l’horizon
Plusieurs facteurs d’inquiétude se profilent :
- Les taux d’intérêt et les perturbations de l’offre.
- Un mur de refinancement de la dette prévu pour 2024-2025.
- Depuis juillet 2022, le déficit fiscal a augmenté de 5%.
- Des signes que d’autres moteurs économiques pourraient s’éteindre.
La Chine : au bord de la déflation
Le moteur économique chinois montre des signes de faiblesse. Les ventes immobilières ont chuté de manière significative, avec une baisse de 27% fin juillet 2023 et une chute de 57% pour les transactions immobilières neuves. Malgré la hausse des taux et une aide financière massive, la confiance ne se rétablit pas. La Chine est également réticente à s’endetter davantage, avec une dette déjà élevée représentant 300% de son PIB. Sa contribution à la croissance mondiale a également diminué.
Perspectives du marché
L’essentiel repose sur les liquidités des banques centrales. Alors que le moteur américain fonctionne à demi-régime et que le moteur chinois est quasiment à l’arrêt, l’Europe est en stagnation, avec une Allemagne en marasme.
Scénarios à venir
La FED pourrait encore augmenter ses taux une dernière fois en septembre, mais la question demeure : combien de temps ces taux pourront-ils rester à ce niveau ? Les marchés anticipent déjà une baisse des taux en avril 2024, repoussée à mi-2024. En Europe, une bataille se profile entre la hausse et la baisse des taux, avec une attention particulière portée à la hausse des coûts énergétiques.
Conclusion
La prudence est de mise. Les perspectives économiques mondiales s’orientent vers une période complexe. Il est essentiel de rester vigilant, surtout à l’approche de la fin de l’année, où une vision plus claire de 2024 devrait émerger.
